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나이스신평, "홍콩H지수 급락하면 ELS 발행 증권회사 유동성 우려"

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나이스신평, "홍콩H지수 급락하면 ELS 발행 증권회사 유동성 우려"

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서울 여의도 증권가


나이스신용평가는 '홍콩 국가보안법'을 둘러싼 미·중 갈등으로 미국이 보복 조치 수준을 강화할 경우 국내 증권회사가 발행한 주가연계증권(ELS)의 위험이 확대할 가능성이 있다고 경고했다.

나이스신평은 3일 '홍콩 국가보안법발 미·중 분쟁 관련 국내 증권회사 ELS 리스크 점검' 보고서에서 "홍콩H지수 관련 ELS 위험노출액(익스포저)이 높은 증권회사를 상대로 모니터링을 강화할 예정"이라고 밝혔다.

보고서는 "2016년 홍콩H지수 관련 ELS 대규모 손실 사례를 고려하면 홍콩H지수가 현 수준보다 약 20% 낮은 7000대로 하락할 때 손실이 발생할 것으로 예상한다"고 했다.
홍콩H지수(홍콩항셍중국기업지수·HSCEI)는 홍콩 증시에 상장된 중국 기업 주식(H주) 가운데 40개의 기업을 추려서 산출한 지수다.

올해 5월 현재 국내 증권회사가 발행한 ELS 가운데 기초자산에 홍콩H지수가 포함된 ELS의 미상환 잔액 비중은 55.6%로, 유로존 대형주로 구성된 유로스톡스(EuroStoxx) 50과 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수에 이어 3번째로 높았다.

나이스신평에 따르면 미상환 잔액 규모가 큰 증권회사는 한국투자증권 3조9000억 원, 미래에셋대우 3조6000억 원, KB증권 3조5000억 원, 신한금융투자 3조3000억 원, 삼성증권 3조 원,하나금융투자 2조8000억 원, NH투자증권 2조3000억 원, 메리츠증권 1조8000억 원 순이다.

ELS 발행 잔액 대비 미상환 잔액 비중은 대신증권 70.5%, 신한금융투자 66.8%, 하나금융투자 64.7%, 메리츠증권 62.5%, 미래에셋대우 62%, 한국투자증권 60.1%, NH투자증권 56.3% 등 7개사가 증권업 평균인 55.6%를 웃돈 것으로 나타났다.

또 자기자본 대비 미상환 잔액 비율은 한국투자증권 79.5%, 신한금융투자 78%, KB증권 76.6%, 하나금융투자 69.5%, 삼성증권 64.3%, 한화투자증권 63%, 대신증권 48.3%, 메리츠증권 46.5%, NH투자증권 44.7% 등 9개사가 증권업 평균인 44.2%를 상회했다.

보고서는 "지난 3월 ELS의 기초자산이 되는 주가지수가 급락하면서 대형 증권회사들은 대규모 마진콜 발생과 헤지 비용 증가를 겪은 바 있다"며 "미·중 분쟁 확대로 홍콩H지수를 포함, ELS의 기초자산이 되는 주요 지수의 변동성이 커질 경우 국내 증권회사의 유동성과 수익성에 부정적인 요인으로 작용할 가능성이 존재한다"고 지적했다.


이정선 글로벌이코노믹 기자 jslee@g-enews.com

[알림] 본 기사는 투자판단의 참고용이며, 이를 근거로 한 투자손실에 대한 책임은 없습니다.