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[속보] 비트코인 시세 첫날부터 와르르… CBOE 선물 상장 첫 거래 20% 하락

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[속보] 비트코인 시세 첫날부터 와르르… CBOE 선물 상장 첫 거래 20% 하락

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비트코인 시세가 선물거래소 제도권 진입 첫날 부터 와르르 하락하고 있다. CBOE와 CME의 비트코인 상장으로 가상화폐는 또 한번 운명의 변신을 할 것으로 보인다. 현물 가상화폐시세는 전 세계적으로 하락세를 보이고있다. 특히 한국의 비트코인은 주말 무려 44% 폭락했다. 그림은 비트코인 시세표 .
[글로벌이코노믹 김대호 기자] 대표적인 가상화폐인 비트코인이 마침내 시카고 선물거래소에서 거래를 시작했다.

이른바 CBOE로 불리는 미국 시카고옵션거래소는 현지시간 10일 오후 5시 제미니거래소의 오후 4시 거래 가격을 기초로 선물 매매에 돌입했다. 선물거래소가 가상화폐를 거래하는 것은 전 세계를 통틀어 CBOE가 역사상 처음이다. 우리 시간으로는 11일 오전 8시부터 거래가 이루어졌다.

다만 첫날인 11일에는 장외방식으로 거래를 한 다음 장내 거래는 12일 오전 9시 30분부터 시작한다. 비트코인도 금이나 은 그리고 곡물처럼 정식 상품으로 등록되면서 금융권에 진입한 것으로 볼 수 있다. 선물거래가 시작되었다고 해서 가상화폐가 달러와 같은 화폐도 인정받은 것은 결코 아니다. 하나의 실물 상품으로 거래대상 리스트에 올라간 셈이다.

CBOE보다 거래 규모가 더 큰 미국 시카고 선물거래소(CME)에서는 18일부터 가상화폐를 선물에 상장시킨다. CME는 선물의 거래규모가 세계에서 가장 크다. 뉴욕의 나스닥 거래소는 내년부터 가상화폐 선물거래를 시작한다는 방침을 세워 놓고 있다. 세계 최대의 증권거래소인 뉴욕증권거래소 즉 NYSE에서는 가상화폐를 취급할 계획이 전혀 없다고 밝히고 있다.

이날 거래를 시작한 시카고옵션거래소는 투기 과열을 막기 위해 1회의 투자 한도를 비트코인 5000개로 제한했다. CBOE는 또 비트코인 시세가 장중 10% 이상 오르거나 내리면 서킷브레이커를 발동하여 2분 동안 거래를 정지시킨다. 거래 재개 후에도 계ㅅ고 오르거나 내려 그 변동 폭이 20%를 초과될 경우 5분 동안 거래를 멈추게 된다.

CBOE는 이어 비트코인 거래참가자들의 개시 증거금(Initial margin)은 일일 정산가격의 44%로 정했다.

첫날 선물 거래 시세는 현물보다 크게 떨어진 개당 1만5000선을 오르내리고 있다.

선물(先物)이란 품질, 수량, 규격 등이 표준화되어 있는 상품 또는 금융자산을 미리 결정된 가격으로 미래 일정시점에 인도·인수할 것을 약정하는 거래이다. 파생 금융상품의 한 종류이다,

선물거래는 미래의 상품과 자산을 현재에 거래하는 선도거래 와는 다른 것이다. 선도거래가 개별 상품을 미리 거래하는 것이라면 선물거래는 표준화한 상품이 그 대상이다. 또 선물거래를 하기위해서는 미래 인도 인수 권리를 수시로 사고팔 수 있는 특정한 시장이 반드시 존재해야 한다.

선물계약을 하면 현물은 미래의 약속한 날에 인도된다. 이를 선물거래에서는 만기일이라고 한다. 만기가 가까운 선물은 ‘ 근월물’, 만기가 많이 남은 선물을 ‘원 월물’이라고 한다.

만기일에 현물을 인수도 하는 것을 실물인수도방식(physical delivery settlement)으로 부른다. 선물가격과 선물만기일의 현물가격과의 차이만을 정산하는 현금결제방식(cash settlement)도 있다.
주류경제학에서는 선물의 가격은 미래 현물가격의 기댓값에 따라 결정된다고 보고 있다. 이를 선물 가 기대가설이라고 한다. 불확실성이 없는 균형상태에서는 선물시장의 수요공급에 의해 형성된 선물가격이 미래현물가격의 기댓값E{St}가 일치하게 된다는 것이다. 이를 수식으로 표시하면 {displaystyle F_{t}=Eleft{S_{T}right}} F_{t}=Eleft{S_{T}right}이 된다.

실제거래에서는 거래자들의 거래동기에 의한 포지션에 따라 Ft > E{St} 또는 Ft < E{St}인 상태가 나타 날 있다. 선물가격이 미래현물가격의 기댓값보다 큰 경우를 콘탱고 (contango)라고 부른다. 미래현물가격의 기대값보다 낮은 경우를 백워데이션 (backwardation)이라고 한다.
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비트코인 시세가 출렁이고 있다.


실제로 현장에서 거래되는 선물가격을 측정하는 데에는 보유비용 모형이 기장 많이 사용된다. 현물자산을 구입하여 선물계약의 만기까지 보유할 때 선물가격(Ft)과 현재의 현물가격(S0)과의 관계식이다, 보유비용을 C 라고 하면 {displaystyle F_{t}=S_{0} +C} F_{t}=S_{0} +C로 표시할 수 있다.

이 식을 현물-선물패리티(spot-futures parity)라고도 한다. 금액단위로 표시된 보유비용 C를 자본비용의 관점에서 %로 표시하면 {displaystyle F_{t}=S_{0}times (1+r)^{t}} F_{t}=S_{0}times (1+r)^{{t}}로 볼 수도 있다.

CBOE는 비트코인의 선물거러 티커 심볼을 'XBT'로 정했다.

다음은 거래 시스템에 관한 CBOE의 안내 .

Conceptually, forwards or futures contracts have existed since the time of the Babylonian empire. Ancient Greeks managed price volatility for olive oil with an early incarnation of a futures contract. More contemporaneously (2004), CFE introduced VIX futures which provides a pure play on implied volatility and may be an effective way to hedge equity portfolio risk. Thirteen years later, "volatility" is considered an asset class.

Bitcoin futures will blend an age old idea with a far more recent concept, that of a "cryptocurrency". The CFE brings together buyers and sellers in a highly regulated environment which promotes participation, transparency, competition, and efficient price discovery.

Futures markets traditionally offer far greater liquidity than the spot or cash market. Futures markets also do not discriminate directionally. In other words, capital requirements (margins) for long and short exposure are identical. Furthermore, futures markets are leveraged which can improve capital efficiencies. However, leverage in inappropriate for some investors and the risk associated with it must be understood.

As mentioned, bitcoin futures will trade under the symbol XBT and each contract is equal to one bitcoin. The contract size is equal to a single bitcoin which allows for easy hedging of bitcoin positions.

The creation of bitcoin futures was in response to demand from sophisticated, professional customers. Cboe teamed up with Gemini Trust Company LLC, which is a digital asset exchange and custodian which was found in 2014. Cboe was attracted to Gemini Trust as a partner in this venture because Gemini is subject to fiduciary obligations, capital reserve requirements, and banking compliance standards of the New York State Department of Financial Services.

As noted the underlying ticker will be XBT and the ticker to see the contract settlement values is XBTS. The contract multiplier will be 1 so if a contract is trading at parity with bitcoin it will be worth about $9000 based on current pricing. The minimum tick for a directional, non-spread trade is 10 points or $10. A spread trade will have a much smaller tick of 0.01 bitcoin or $0.01.

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비트코인에 대한 각국별 과세 원칙


Several expirations may be listed. Standard, or monthly, contracts may be listed to expire for three continuous months and farther out for months on the March expiration cycle (Mar, Jun, Sep, Dec). There may also be up to four serial weekly expirations. Standard (think monthly) contracts will expire on the 2nd business day before the third Friday of the month which typically will be a Wednesday.

Trading hours run from Sunday night at 5:00 pm to Friday afternoon at 3:15 pm. Specifically, the extended trading hours (ETH) session starts Sunday at 5:00 pm and ends Monday at 8:30 am with the ETH sessions for the rest of the week (Tuesday – Friday) consisting of opening at 3:30 pm the day before and ending at 8:30 am. Regular trading hours are Monday – Friday from 8:30 am to 3:15 pm, just like the VIX futures. All these time periods are Chicago time.


김대호 기자 yoonsk828@g-enews.com