원자재 파워를 가진 글렌코어는 높은 전력 가격 때문에 2021년 말 이탈리아 포르토베스메 제련소의 일부를 유휴 상태로 전환했다.
글렌코어는 아연 제련업계에 종사하는 것이 "매우 어려운" 시기라고 말했다.
이것은 정말 새로운 소식은 아니지만, 시장의 가장 큰 사업자 중 한 명이 LME 3개월 물 가격이 7월의 최저치인 2824.50달러(약 367만 원)보다 26% 오른 톤당 3554.50달러(약 462만 원)로 급등하기에 충분하다는 것을 상기시켜 주었다.
마지막 거래에서 3480달러(약 452만 원) 정도였던 아연의 운명은 이제 높은 전력 가격이 생산에 가장 큰 타격을 주는지 아니면 수요에 가장 큰 타격을 주는지에 따라 좌우될 것이다.
제련소 압착
글렌코어의 유럽 사업부의 정제 아연 생산량은 2022년 상반기 35만900톤으로 전년 동기 대비 4만7500톤 감소했다.
이탈리아 공장의 재활용 활동은 현재로선 계속되고 있지만, 이는 주로 포르토베스메의 주요 생산라인의 공회전 현상을 반영했다.
글렌코어의 다른 두 유럽 아연 자산인 독일의 16만5000톤급 노르덴햄 제련소와 스페인의 51만 톤급 산후안 공장도 여전히 가동되고 있지만, 둘 다 에너지 가격이 최고조에 달한 시기에 가동률을 조정할 것으로 보인다.
글렌코어의 최고 재무 책임자인 스티븐 칼민은 상반기 실적 컨퍼런스 콜에서 분석가들에게 과거 약 3억 달러의 순이익(세금, 감가상각 및 상각 전)을 창출한 비즈니스가 "현재로서는 간신히 커버하고 있다"고 말했다.
이 회사의 유럽 주문 야금 사업부는 이 기간 동안 1900만 달러(약 247억 원)의 순이익을 냈는데, 이는 2021년 상반기의 6900만 달러(약 898억원)에서 감소한 것이다.
문제는 높은 전력 가격이 금방 사라질 것 같지 않다는 것이다. 사실, 유럽이 겨울로 접어들면서 더 많은 문제가 발생할 것이라는 전망이 있다.
현재 에너지 공급과 가격 환경은 유럽이 중국 이외의 공급의 약 30%를 차지하고 있다는 점을 감안할 때 "심각한" 공급 위협을 가하고 있다고 글렌코어는 말했다.
금속 압착
ILZSG(International Lead and Zinc Study Group)의 최신 월간 스냅샷에 따르면, 유럽의 전력 문제와 다른 지역의 일련의 제련소 문제로 인해 2022년 첫 5개월 동안 전 세계 생산량이 거의 2% 감소했다고 한다.
신체 보험료는 북반구 여름휴가 기간 동안 일반적으로 수요의 계절적 저점인 기간 동안 완강히 높은 수준을 유지하고 있다.
패스트마켓에 따르면, 북유럽의 보험료는 현재 LME 현금보다 톤당 450~480달러(약 58만~약 62만 원) 정도이고 이탈리아 바이어들은 포르토베스메의 삭감 덕분에 조금 더 많은 돈을 지불하고 있다.
미국의 보험료는 여전히 패스트마켓 평가 중간점 기준으로 900달러(약 117만 원) 정도로 높다.
물리적 공급망만이 긴축 상태를 유지하는 것은 아니다.
LME 시장은 지난 4월 이후 변동성을 보이고 있으며 3개월 만기 금속에 대한 현금 프리미엄은 8일 마감 현재 톤당 107.25달러(약 13만 원)로 다시 확대됐다.
지난주 싱가포르에서 7715톤이 보증되었고 대만 가오슝 항에서 물동량을 재보증한 아연 1트랑슈가 보증되었다.
그러나 헤드라인 재고량 7만3275톤은 역사적으로 매우 낮은 수준을 유지하고 있으며 그중 32,325톤은 여전히 실제 적재될 예정이다.
분명히, LME가 등록한 재고량이 겨우 25톤인 유럽이나, 나머지 재고들이 모두 취소되어 꾸준히 감소되고 있는 미국 어느 곳에서도 재고는 없었다.
수요 적중
우크라이나 전쟁이 계속되는 한 에너지 가격, 특히 유럽의 에너지 가격이 완화될 기미를 보이지 않자 아연 황소들이 다시 활보하고 있다.
LME 브로커 Marex의 9일 시장 노트에 따르면 "옵션 시장은 강세 구조에 더 많은 관심을 보이고 있다"며 "9월 콜에 대한 관심이 높다"고 말했다.
씨티는 유럽의 가스 공급이 러시아 공급의 차질을 상쇄하기에 충분하지 않을 경우 북반구 겨울에 가격이 더 오를 수 있다고 경고한다.
그러나 전력 가격 인상의 다른 측면은 아연도금 강철의 큰 수요자인 제조와 건설 활동에 대한 타격이다.
ILZSG에 따르면 1-5월 전 세계 정제 아연 생산량이 감소했음에도 불구하고 시장은 2만9000톤의 공급 과잉을 발생시켰다.
김진영 글로벌이코노믹 기자
