닫기

글로벌이코노믹

[한화투자증권] 휴온스 : 토탈 헬스케어 컴퍼니의 정석

공유
0

[한화투자증권] 휴온스 : 토탈 헬스케어 컴퍼니의 정석

전문의약품 매출비중 57.3%...개량신약 제네릭제품 주사제 마취제 등 취급



center

한화투자증권 신재훈 애널리스트는 휴온스가 토탈 헬쓰케어 컴퍼니의 전형을 보여주고 있다고 평가했다.

휴온스는 의약품, 의료기기, 화장품, 건기식 사업을 모두 영위하여 토탈 헬스케어 컴퍼니로서 자리잡은 업체다.

휴온스는 전문의약품(매출비중 57.3%)을 취급하고 있으며 개량신약과 제네릭 제품을 두루 갖추고 있다. 주사제 및 마취제에도 강점을 보유하고 있다.

뷰티/헬스케어(매출비중 25.6%) 사업부문은 비타민 다이어트 보조제 등의 웰빙의약품과 2019년에 출시한 보톡스 제품 리즈톡스와 Dexcom 사의 연속혈당 측정기 G5 G6 등의 제품군 등이 빠르게 성장하고 있다. 수탁(매출비중 17%)사업은 주사제와 점안제의 비중이 높으며, 특히 점안제 수탁 설비 증설로 향후 성장이 기대된다.

휴온스는 다양한 R&D 파이프라인를 보유하고 있다. 임상 3상을 진행 중인 안구건조증 개량신약 HUC2-007의 출시와 보톨리늄 톡신의 눈가주름, 상지근육경직, 사각턱의 치료용 적응증으로 확대가 기대된다. 이외에도 전임상 중인 안구건조증 신약과 다양한 건강기능 식품의 순차적인 발매가 준비중이다.

한화투자증권은 휴온스에 대해 투자의견 매수(Buy)와 목표주가 7만5000원으로 커버리지를 개시했다. 목표주가는 12M FWD EPS에 중견 제약업체 평균PER 15배를 적용했다. 모든 사업부문의 고른 성장으로 2020년 중 매출액 4091억원(전년 대비 2.1% 상승), 영업이익 549억원(전년대비 13.3%증가, OPM:영업이익률13.3%), 당기순이익 455억원(전년동기 대비 21.7% 상성, NPM:순이익률 11.1%)를 기록할 것으로 전망한다.

연내에는 2개 개량신약과 보톡스 제품의 눈가 주름 적응증확대, 남성 전립선 건강기능식품, 2개의 의료기기가 승인을 획득할 것으로 전망한다.

휴온스는 휴온스글로벌에서 인적분할된 의약품 제조 회사다. 사업환경은 ▷정밀화학과 생명공학기술을 바탕으로 하는 미래 성장형 고부가가치 산업이며 ▷전세계적으로 확산되고 있는 급속한 노령화와 실버산업의 확장으로 제약시장 수요가 증가하는 추세다.

휴온스는 경기변동과 관련 ▷제약산업 특성상 경기변동성이 낮으며 ▷품목별로 계절변동성이 있긴 하나, 전문의약품(ETC)인 주사제의 경우 기초 필수 주사제가 많아 크게 관련성이 없다. 휴온스의 주요제품은 ▷의약품 : 전문의약품 (46%), 마취제 (6%), 점안제(알콘제품) (1%) ▷뷰티/헬스케어 : 웰빙의약품 (22%), 에스테틱 (11%) ▷수탁 (8%) 등으로 구성된다.

휴온스의 원재료는 ▷히알루론산나트륨 (7%, 국내 17년~18년3Q 1700만원/kg) ▷아스코르브산 (6%) ▷히드록소코발라민 (수입 3%) ▷레바미피드 (수입 2%) ▷록소프로펜나트륨 (국내 1%, 수입 2%) 등이다.

휴온스의 ▷재무건전성은 ▷최고등급으로 평가됐으며 ▷부채비율42% ▷유동비율243% ▷자산대비 차입금비중9% ▷이자보상배율80배 등으로 요약된다. 휴온스의 ▷주요주주는 2020년 4월23일 기준 ▷휴온스글로벌(40.82%) ▷윤성태(4%) ▷이상만(0.06%) ▷기타(0.17%) 등으로 ▷합계 45.05%다.

홍진석 글로벌이코노믹 증권전문기자 dooddall@g-news.com

[알림] 본 기사는 투자판단의 참고용이며, 이를 근거로 한 투자손실에 대한 책임은 없습니다.