[긴급진단] 미국 뉴욕증시 폭락과 국채 장단기 금리차이 역전… 나스닥 다우지수의 메커니즘

[글로벌이코노믹 연구소 김대호 소장/ 경제학 박사] 미국 뉴욕증시가 큰 폭으로 떨어졌다.

문자 그대로 미국 증시 대폭락 멘붕상태이다.
나스닥지수 다우지수 S&P 500지수 등 뉴욕증시 주요 지표들이 일제히 폭락했다.

5일 미국 뉴욕증시에 따르면 나스닥 지수는 7158.43모 마감했다.

나스닥지수 하락폭은 283.08포인트다. 비율로는 3.80%떨어졌다.

다우지수 즉 DJIA는 2만5027.07로 마감했다. 전일대비 799.36포인트 폭락했다. 다우지수 하락비율은 3.10%이다.

미국 뉴욕증시에서 나스닥지수 다우지수 S&P 500지수가 폭락함에 따라 아시아 증시도 긴장하고 있다.

한국증시 일본증시 중국증시 코스피 코스닥 원달러 환율 국제유가 등이 모두 초비상이다.
다음은 나스닥지수 다우지수 S&P 500지수 마감 시세
Stock Market Overview Index Value Change Net / %
NASDAQ 7158.43 -283.08 ▼ 3.80%
NASDAQ-100 (NDX) 6795.21 -266.92 ▼ 3.78%
Pre-Market (NDX) 7023.05 -39.08 ▼ 0.55%
After Hours (NDX) 6794.53 -0.68 ▼ 0.01%
DJIA 25027.07 -799.36 ▼ 3.10%
S&P 500 2700.06 -90.31 ▼ 3.24%
Russell 2000 1480.75 -68.21 ▼ 4.40%
미국 뉴욕증시 마감 Data as of Dec 4, 2018

미국 증시 관계자들은 이날 나스닥지수 다우지수 S&P 500지수가 폭락 한 이유로 미국 국채금리 장단기 역전을 주목하고 있다.

미국 국채 금리 장단기 역전이 미국 뉴욕증시 나스닥지수 다우지수 S&P 500지수 를 위협하는 요인이 되고 있는 것이다.

미국 국채 10년물과 2년짜리 금리의 격차 즉 스프레드가 11년만에 가장 낮은 13 bp 수준으로 좁혀졌다.

미국 국채금리 2년물 및 3년물과 5년물 금리는 이미 역전됐다. 장단기 금리역전은 11년 만에 처음이다.

일반적으로 채권의 금리를 기간에 비례한다

돈을 1년간 빌려주는 것과 10년 빌려주는 것은 이자율에서 차이가 난다.

10년 빌려줄 때 돈 떼먹힐 확률이 더 높다.

리스크가 높으니 이자 더 받아야 한다.

1년후 만원과 10년후 만원은 가치가 다르다. 인플레이션이 진행되기 때문이다.


1년후 물가 상승률보다 10년후 물가상승률이 훨씬 높기 때문에 돈 빌려 주는 사람 입장에서는 당연히 장기로 빌려줄 때는 이자 더 많이 받아야 한다.

장기금리와 단기금리와 격차가 줄어든다는 것은 장기금리가 낮아진다는 것을 의미한다.

장기금리가 낮아진다는 것은 장기로 돈을 빌리겠다는 사람이 적어진다는 것을 의미한다.

왜 장기로 돈을 빌리지 않을까?

장기적으로 돈을 빌리는 측은 대부분 기업이다.

기업은 미래전망이 좋을 때 투자를 한다.

미래 전망이 불투명하면 장기적으로 돈을 빌려 공장을 지을 필요가 없다.

바로 이러한 메커니즘으로 인해 미래에 디플레이션이 온다거나 저성장이 예상된다면 장기금리는 뚝뚝 떨어진다.

그 정도가 심해지면 결국 단기금리가 장기금리를 넘어서는 장단기 금리차 역전현상이 발생한다.

그런면에서 장기와 단기 국채 금리의 역전 현상은 통상적으로 향후 경기침체를 의미하는 대표적인 신호로 꼽힌다.

그중에서도 2년과 10년물 금리 차와 3개월물 및 10년물 금리 차가 중요한 지표이다.

그동안의 사례를 보면 3년 금리가 5년물 금리를 앞지른 경우 시차를 두고 10년물 금리와의 역전이 어김없이 나타났다.

미국의 단기 금리는 오는 12월 금리 인상이 기정사실로 하면서 낙폭이 제한됐다.

반면 미국의 장기금리는 제롬 파월 연준의장이 미국의 기준 금리가 중립금리 바로 아래에 있다면서 하락 압력을 받았다

장기금리 하락은 향후 경기 부진 우려가 한층 커진 탓이기도하다.

장단기 금리 차 역전이 가시화하면서 금리 차가 수익과 직결되는 은행주는 이날 뉴욕증시에서 큰폭으로 하락했다.

미국의 국채금리 장단기 변동추이
Date 1 Mo 2 Mo 3 Mo 6 Mo 1 Yr 2 Yr 3 Yr 5 Yr 7 Yr 10 Yr 20 Yr 30 Yr

12/03/18 2.30 2.35 2.38 2.56 2.72 2.83 2.84 2.83 2.90 2.98 3.15 3.27

12/04/18 2.37 2.42 2.42 2.58 2.71 2.80 2.81 2.79 2.84 2.91 3.05 3.16


김대호 소장/ 경제학 박사 tiger8280@g-enews.com